佩蒂股份（300673）：Q2关税影响延续，境内亏损收窄

证券研究报告 佩蒂股份 (300673 CH) Q2 关税影响延续，境内亏损收窄 佩蒂股份发布半年报，2025 年 H1 实现营收 7.28 亿元（yoy-13.94%），归 母净利 7910.26 万元（yoy-19.23%），扣非净利 7728.61 万元（yoy-19.19%）。 其中 Q2实现营收 3.99 亿元（yoy-13.56%，qoq+21.17%），归母净利 5687.34 万元（yoy+1.15%，qoq+155.85%）。25Q2 关税影响或延续，境外营收或 同比下滑，自主品牌继续维持较高速增长，我们看好后续烘焙粮等新品放量 所带来的国内自主品牌营收高增，维持"买入"评级。 关税影响下公司境外营收继续承压，自主品牌保持增长 我们维持公司 25-27 年归母净利润为 1.89/2.24/2.63 亿元，对应 EPS 为 0.76/0.90/1.06 元。可比公司 2025 年 Wind 一致预期 PE 均值为 38.4 倍， 考虑公司代工业务占比较高、且自主品牌仍在成长初期，给予公司 25 年 29X 倍 PE，目标价 22.04 元（前值 19.00 元，对应 25E 25XPE），维持 ...