云铝股份（000807）：Q2业绩大幅增长，分红超预期

云铝股份（000807.SZ）2025 年半年报点评 Q2 业绩大幅增长，分红超预期 2025 年 08 月 26 日 ➢ 事件：公司发布 2025 年半年报。2025H1 实现营收 290.8 亿元，同比增加 18.0%， 归母净利 27.7 亿元，同比增加 9.9%，扣非归母净利 27.6 亿元，同比增加 15.4%。单季 度看，25Q2 营收 146.7 亿元，同比增加 10.4%，环比增加 1.8%，归母净利 17.9 亿元， 同比增长 32.3%，环比增长 84.1%，扣非归母净利 17.9 亿元，同比增长 32.0%，环比增 长 84.2%，业绩符合前期业绩预告。Q2 业绩环比大幅增长主要由于氧化铝价格走弱。 ➢ 中期分红：2025H1 拟每 10 股派发现金红利 3.2 元（含税），现金分红 11.1 亿元， 分红率 40.1%，相对 24 年提升 7.9pct。2021-2024 年公司分红率 11.8%、12.2%、 20.2%、32.2%，分红率持续提升。根据我们对公司业绩预测，若 2025 年分红率与中期 分红保持一致，公司股息率有望增至约 4.3%，分红超预期。 ➢ 氧化铝价格走弱，Q ...