►贵金属：美伊冲突持续，贵金属定价向通胀与利率 博弈切换 本周 COMEX 黄金下跌 0.05%至 4,489.70 美元/盎司， COMEX 白银上涨 2.89%至 69.77 美元/盎司。SHFE 黄金下跌 3.90%至 998.66 元/克，SHFE 白银下跌 0.77%至 17,489.00 元/ 千克。 本周金银比下跌 2.86%至 64.35。本周 SPDR 黄金 ETF 持 仓减少 137,805.42 金衡盎 司，SLV 白银 ETF 持仓 增加 5,162,058.80 盎司。 证券研究报告|行业研究周报 周一，美国 1 月营建支出月率 -0.3%，预期 0.10%，前值 由 0.30%修正为 0.8%。 [Table_Date] 2026 年 3 月 29 日 周二，美国 3 月标普全球制造业 PMI 初值 52.4，预期 51.3，前值 51.6。美国 3 月标普全球服务业 PMI 初值 51.1，预 期 51.5，前值 51.7。美国 3 月里奇蒙德联储制造业指数 0，前 值-10。 [Table_Title] 中东电解铝供应确定性收缩，关注左侧布局价值 [Table_Title2] ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2026 年 03 月 29 日 [Table_Title] 产销规模稳步提升，2026 年排产高位平稳 [Table_Title2] 云铝股份(000807) | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 000807 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价： | 38.23/13.47 | | 目标价格： | | 总市值(亿) | 996.34 | | 最新收盘价： | 28.73 | 自由流通市值(亿) | 996.33 | | | | 自由流通股数(百万) | 3,467.92 | [Table_Summary] 事件概述 2026 年 3 月 27 日，云铝股份发布 2025 年年度报告。2025 年全年，公司实现营业收入 600.43 亿元，同比增长 10.27%；实现归属于上市公司股东的净利润 60.55 亿元，同比增长 37.24%。公司 2025Q4 实现营收 159.71 亿 元，同比增长 4.63%，环比增长 6.52%；2025Q4 ...

有色金属周报 20260329 交易从需求侧到供给侧，配置时点来临 glmszqdatemark 风险提示：需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 | 代码 | 简称 | 股价（元） | | EPS（元） | | | PE（X） | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2026E | | | 603993.SH | 洛阳钼业 | 17.58 | 0.63 | 0.95 | 1.29 | 28 | 19 | 14 | 推荐 | | 000807.SZ | 云铝股份 | 28.73 | 1.27 | 1.75 | 2.31 | 23 | 16 | 12 | 推荐 | | 603799.SH | 华友钴业 | 59.90 | 2.50 | 3.15 | 4.17 | 24 | 19 | 14 | 推荐 | | 002738.SZ | 中矿资源 | 73.02 | 1.05 | 0. ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2026 03 28 年 月 日 云铝股份（000807.SZ） 铝"量价齐升"增厚业绩，分红比例提升彰显信心 事件：公司发布 2025 年年报业绩，2025 年公司实现营收 600 亿元，同比 +10%；归母净利润 60.6 亿元，同比+37%。单季来看，25Q4 实现营收 160 亿元，同比+5%，环比+7%；归母净利润 16.6 亿元，同比+180%， 环比+2%。 铝商品"量价齐升"，盈利能力增强。1）量，截至 2025 年底，氧化铝产 量 130.36 万吨，同比-7%；铝商品产量 322.59 万吨，同比+6%，销量 323.44 万吨，同比+7%。2）价，铝商品售价（不含税）18,343 元/吨， 同比+3%。3）成本，铝商品税前成本 15,280 元/吨，同比-1%。4）利润， 电解铝税前利润 3,103 元/吨，同比+31%。 公司拥有较强的资源保障竞争优势。根据勘查情况，云南省铝土矿主要集 中于文山州、昭通市等地区，公司着力加大云南省铝土矿开发力度，重点 开展已有矿权"探转采"手续办理及空白区找探矿工作，依托自有铝土矿 资源优势，云 ...

证券研究报告 有色金属 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 03 月 29 日 证券分析师 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 张明磊 SAC：S1350525010001 zhangminglei@huayuanstock.com 田庆争 SAC：S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 陈婉妤 SAC：S1350524110006 chenwanyu@huayuanstock.com 陈轩 SAC：S1350525120001 chenxuan01@huayuanstock.com 板块表现： 锂矿供给端不确定性增强，锂价有望延续上行 投资评级： 看好（维持） ——有色金属 大宗金属周报（2026/3/23-2026/3/27） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 铜 ： 滞 胀 交 易 下 ， 铜 价 预 计 维 持 弱 势 震 荡 。 本 周 伦 铜 / 沪 铜 / 美 铜 涨 跌 幅 分 别 为 -0.11%/+1.26%/+3.01%。库存端，国内库存 ...

证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 研究助理 买入（维持） 所属行业：有色金属/工业金属 当前价格(元)：28.73 市场表现 沪深300对比 1M 2M 3M 绝对涨幅(%) -7.29 -14.47 -5.80 -51% -26% 0% 26% 51% 77% 103% 129% 2025-03 2025-07 2025-11 2026-03 云铝股份 沪深300 | 绝对涨幅(%) | -7.29 | -14.47 | -5.80 | | --- | --- | --- | --- | | 相对涨幅(%) | -2.55 | -10.13 | -2.48 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《云铝股份：业绩水平提升，电解铝 产量创历史新高》，2025.3.31 证券研究报告 | 公司点评 云铝股份(000807.SZ) 2026 年 03 月 28 日 产量稳步提升，分红价值显现 投资要点 | [Table_Base] 股票数据 | | [Table_Finance] 主要财务数据及预测 | | | ...

云南铝业股份有限公司关于 1 中铝财务有限责任公司2025年年度风险持续评估的报告 按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第7号——交易与关联交易》的要 求，云南铝业股份有限公司（以下简称"云铝股份"或"公司"）通过查验中铝财务 有限责任公司(以下简称"中铝财务"）《金融许可证》《营业执照》等证件资料，并 审阅包括资产负债表、利润表、现金流量表等在内的中铝财务的定期财务报告，对中 铝财务的经营资质、业务和风险状况进行了评估，现将有关风险评估情况报告如下： 一、中铝财务基本情况 中铝财务是经原中国银行业监督管理委员会批准的非银行金融机构，2011年6月 27日成立，注册资本40亿元人民币。业务范围包括吸收成员单位存款、办理成员单位 资金结算、贷款、票据贴现、承兑，办理成员单位产品买方信贷，提供成员单位委托 贷款、债券承销、非融资性保函、财务顾问、信用鉴证及咨询代理业务，从事同业拆 借和固定收益类有价证券投资等。 中铝财务始终坚守"资金归集平台、资金结算平台、资金监控平台、金融服务平 台"基本功能定位，辅助公司加强资金集中管理，持续提升产融结合和金融服务能力， 切实发挥金融功能支撑、价值创造和风险防控作用，服务 ...

云铝股份 证券代码：000807 证券简称：云铝股份 公告编号：2026-009 云南铝业股份有限公司关于 与中铝财务有限责任公司续签金融服务协议暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏。 重要提示： 1.鉴于云南铝业股份有限公司（以下简称"云铝股份"或"公司"）与中铝财务有限责 任公司（以下简称"中铝财务"）2023年5月签订的《金融服务协议》、2024年5月签订的《 金融服务协议》变更协议，即将于2026年5月到期，考虑到公司未来对该等业务的实际需求， 相关交易仍将持续发生，因此，公司拟与中铝财务续签《金融服务协议》，有效期为1年， 自2026年5月至2027年5月。 2.交易限额：公司及公司所属企业在中铝财务结算户上的日存款余额（含应计利息）最 高不超过人民币90亿元（含90亿元），中铝财务为公司及公司所属企业提供的日贷款余额（ 含应计利息）最高不超过人民币90亿元（含90亿元），其他金融服务费不超过人民币1,000 万元。 3.本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 4.本次关联交易经公司独立董事专门会 ...

云铝股份 云南铝业股份有限公司 云南铝业股份有限公司（以下简称"云铝股份"或"公司"）聘请安永华明会计师 事务所（特殊普通合伙）（以下简称"安永华明"）作为公司 2025 年度财务审计机构 和内部控制审计机构。根据财政部、国务院国资委及中国证监会颁布的《国有企业、上 市公司选聘会计师事务所管理办法》的相关规定，公司对安永华明 2025 年审计过程中 的履职情况进行了评估。具体情况如下： 一、资质条件 安永华明于 1992 年 9 月成立，2012 年 8 月完成本土化转制，从一家中外合作的有 限责任制事务所转制为特殊普通合伙制事务所。安永华明总部设在北京，注册地址为北 京市东城区东长安街 1 号东方广场安永大楼 17 层 01-12 室。截至 2025 年末拥有合伙人 249 人，首席合伙人为毛鞍宁先生。安永华明拥有财政部颁发的会计师事务所执业资格， 是中国首批获得证券期货相关业务资格和 H 股企业审计资格事务所之一，在证券业务服 务方面具有丰富的执业经验和良好的专业服务能力。 安永华明拥有分所数量 23 家，分别为上海、天津、大连、沈阳、济南、青岛、郑 州、西安、武汉、成都、合肥、南京、苏州、杭州、长沙、昆 ...

云铝股份 证券代码：000807 证券简称：云铝股份 公告编号：2026-012 云南铝业股份有限公司关于 接续购买董事、高级管理人员责任险的公告 2026 年 3 月 27 日，公司召开第九届董事会第二十三次会议，会议以 11 票同意，0 票反 对，0 票弃权，审议通过了《关于接续购买公司董事、高级管理人员责任险的预案》，并同 意将该预案提交公司股东会审议。为提高决策效率，董事会将提请公司股东会在权限内授权 公司董事会，董事会进一步授权公司经理层办理全体董事及高级管理人员责任险购买的相关 事宜（包括但不限于确定相关责任主体；确定保险公司、保险金额、保险费及其他保险条款； 签署相关法律文件及处理与投保相关的其他事项等）。 三、董事会审计委员会会议情况 公司召开董事会审计委员会，会议以 4 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于 接续购买公司董事、高级管理人员责任险的预案》。审计委员会认为：公司为全体董事、高 级管理人员接续购买责任险有利于完善风险管理体系，促进董事及高级管理人员充分履职， 保障广大投资者利益，不存在损害公司及全体股东利益的情形。同意公司为全体董事、高级 管理人员购买责任险的事项，并同 ...