亿纬锂能(300014):25年中报点评:电池基本面趋好,H股上市流动性溢价行情可期
2025 年 08 月 26 日 亿纬锂能(300014.SZ)25 年中报点评 公司点评 | 亿纬锂能 电池基本面趋好,H 股上市流动性溢价行情可期 证券研究报告 事件:公司发布 25 年中报。25H1 营收 281.70 亿元,同比+30.06%,归母 净利 16.05 亿元,同比-24.9%,扣非归母净利 11.57 亿元,同比-22.82%; 25Q2 营收 153.73 亿元,同比+24.56%,归母净利 5.04 亿元,同比-52.96%, 扣非归母净利 3.39 亿元,同比-57.48%。剔除股权激励费用及单项坏账计提 影响,实际25H1归母、扣非净利润22.18/17.70亿元,同比+3.78%/+18.06%。 其中上/下半年股权激励费用约为 5.7/4 亿元,表端盈利影响约 4.9/3.2 亿元。 动力电池盈利超预期,大圆柱出海确定性高。25H1 动力电池出货量 21.48GWh(Q1 10.17GWh+Q2 11.31GWh),经测算,Q2 单位净利润 0.029 元/Wh,对应 4.5%净利率(Q1 0.13%)。46 系大圆柱 25 年内启动交付,26 年欧洲大客户预期交付 20GW ...