保利发展（600048）：25H1业绩承压，销售拿地规模领先

证券研究报告 2025 年 08 月 26 日 湘财证券研究所 公司研究 保利发展（600048.SH） 25H1 业绩承压，销售拿地规模领先 相关研究： 根据公司发布的 2025 年半年报，公司今年上半年实现营业总收入 1168.57 亿元（同比-16.08%），实现归母净利润 27.11 亿元（同比-63.47%），与业绩 快报基本保持一致。单季度看，2025Q2 营业总收入、归母净利润分别为 625.85 亿元、7.6 亿元，同比分别为-30.07%、-85.38%，环比分别为+15.32%、 -61.04%。 ❑ 销售：加快库存去化，销售聚焦核心城市 ❑ 投资：补充核心城市土地储备，权益拿地金额排名第一 公司在加快存量项目去化的同时，积极补充土地储备，避免可售货值和库 存质量下降。公司在二季度把握结构性机会，聚焦市场表现稳定、竞争优 | 核心要点： | | --- | ❑ 业绩：25H1 收入和业绩承压，毛利率较去年全年回升 公司评级：买入（维持） 近十二个月公司表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -7 -11 -26 绝对收益 1 5 9 -10% 0% 10% 20% 30% 40 ...