中国汽研（601965）：系列点评五：25Q2毛利率同比高增，华东总部正式启航

中国汽研（601965.SH）系列点评五 25Q2 毛利率同比高增 华东总部正式启航 2025 年 08 月 26 日 ➢ 事件：公司发布 2025 年半年度报告，2025H1 营收 19.11 亿元，同比- 4.48%；归母净利润 4.09 亿元，同比+1.84%；扣非归母净利润 3.90 亿元，同 比+3.31%；其中 2025Q2 营收 10.24 亿元，同比-10.15%，环比+15.35%；归 母净利润 2.31 亿元，同比-2.84%，环比+29.43%；扣非归母净利润 2.24 亿元， 同比-0.28%，环比+34.94%。 ➢ 专用车业务退出导致收入下滑 毛利率同比显著提升。1）收入端：2025Q2 营收 10.24 亿元，同比-10.15%，环比+15.35%。同比下滑主要系公司优化资源 配置，加快产品结构调整与转型升级，退出利润率较低的部分专用车相关业务所 致；2）利润端：2025Q2 归母净利润 2.31 亿元，同比-2.84%，环比+29.43%， 扣非 2.24 亿元，同比-0.28%，环比+34.94%。2025Q2 毛利率达 45.19%，同 比+3.87pct，环比-0.39p ...