无锡振华（605319）：系列点评一：2025Q2业绩符合预期，电镀半导体双轮驱动

无锡振华（605319.SH）系列点评一 2025Q2 业绩符合预期 电镀半导体双轮驱动 2025 年 08 月 26 日 事件：公司披露 2025 半年报：2025H1 实现营收 12.9 亿元，同比+15.2%；归 母净利 2.0 亿元，同比+27.2%；扣非归母净利 2.0 亿元，同比+26.7%。 ➢ 2025Q2 业绩符合预期 汽车整椅业务可期。公司 2025Q2 实现营收 6.9 亿 元，同比+9.6%/环比+14.5%；归母净利 1.1 亿元，同比+32.1%/环比+12.6%； 扣非归母净利 1.1 亿元，同比+31.3%/环比+14.1%。公司收入及利润实现同环 比高增，主要系 1）战略转型：公司围绕"传统业务智能化+新能源业务规模化" 的双轮驱动，持续发力新能源转型，受益于新能源车销量的持续增长；2）客户 优化：公司深度绑定上汽乘用车的基础上，新能源客户特斯拉、理想、小米带来 新增长曲线，其中理想/小米 2025H1 销量同比+7.9%/419.9%。 公司 2025Q2 毛利率达 29.8%，同比+6.2pct/环比+1.8pct，同比增长受益于产 品及客户结构优化，以及精益生产和工艺改 ...