长电科技（600584）：上半年收入同比增长20%，运算电子成为第二大下游

证券研究报告 | 2025年08月26日 投资建议：全球领先的半导体封测厂商，维持"优于大市"评级。 由于贸易摩擦对下游需求带来不确定性，及继续加大先进封装研发投入，我 们下调公司 2025-2027 年归母净利润至 18.41/23.71/28.66 亿元（前值为 22.42/27.37/32.41 亿元），对应 2025 年 8 月 25 日股价的 PE 分别为 38/29/24x，维持"优于大市"评级。 风险提示：下游需求不及预期；新产品开发不及预期；国际关系变化等。 | 盈利预测和财务指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 29,661 | 35,962 | 40,244 | 44,639 | 48,749 | | (+/-%) | -12.1% | 21.2% | 11.9% | 10.9% | 9.2% | | 归母净利润(百万元) | 1471 | 1610 | 1841 | 2371 | 2866 | | (+/-%) | -54.5% | 9. ...