珀莱雅（603605）：二季度业绩稳健增长，多品牌矩阵协同发力

证券研究报告 | 2025年08月27日 珀莱雅（603605.SH） 优于大市 二季度业绩稳健增长，多品牌矩阵协同发力 二季度业绩稳健增长。公司 2025H1 实现营收 53.62 亿/yoy+7.21%，归母净 利润 7.99 亿/yoy+13.80%；单 Q2 实现营收 30.03 亿/yoy+6.49%，归母净利 润 4.08 亿/yoy+2.36%。同时公司拟每 10 股派发现金红利 8.00 元（含税）， 分红率接近 40%，是公司历史上最高水平。同时公司同步发布筹划发行 H 股 提示性公告，主要加快海外业务发展，提升公司品牌国际知名度。 分品牌看，2025H1 主品牌珀莱雅实现营收 39.79 亿/yoy-0.08%，天猫/抖音 ROI 分别为 3.2/2.5，抖音自播/达播/其他分别占比 5.5/3.5/1，品牌持续推 新夯实大单品策略，稳固龙头地位。彩棠品牌实现收入 7.05 亿/yoy+21.11%， 延续高增态势，天猫/抖音 ROI 分别为 2/1.8，抖音自播/达播/其他分别占比 2/6.5/1.5，有望于明年进行全方位升级。Off&Relax、原色波塔等新兴品牌 表现亮眼，分别实现收 ...