古茗（01364）：2025H1经调净利润同增42%，门店扩张环比大幅提速

证券研究报告 | 2025年08月27日 古茗（01364.HK） 优于大市 2025H1 经调净利润同增 42%，门店扩张环比大幅提速 2025H1 公司经调整利润同增 42.4%。2025H1，古茗实现收入 56.6 亿元 /+41.2%；实现归母净利润为 16.3 亿元/+121.5%；实现经调整利润 10.9 亿 元/+42.4%，二者差异主要系金融负债的公允价值变动产生 5.56 亿收益。 2025H1，公司实现 GMV 为 141 亿元/+34.4%，门店扩张+店效提升综合带动。 分业务看，2025H1，销售商品及设备收入 45.0 亿元/+41.8%，收入占比 达 79.4%/+0.3pct；加盟管理服务收入 11.6 亿元/+39.2%，收入占比为 20.5%/-0.3pct；直营门店销售收入 784 万元，收入占比为 0.1%。 核心观点 公司研究·海外公司财报点评 社会服务·酒店餐饮 | 证券分析师：曾光 | 证券分析师：张鲁 | | --- | --- | | 0755-82150809 | 010-88005377 | 2025H1 门店净增 1265 家环比大幅提速，下沉扩张持续验证 ...