新澳股份（603889）：上半年业绩保持平稳，羊绒纱线业务表现亮眼

证券研究报告 | 2025年08月27日 新澳股份（603889.SH） 优于大市 上半年业绩保持平稳，羊绒纱线业务表现亮眼 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：摊薄每股收益按最新总股本计算 上半年收入基本持平，毛利率及汇兑收益提升。公司是羊毛和羊绒纺纱龙 头制造商。2025 上半年收入同比-0.1%至 25.5 亿元，归母净利润同比 +1.7%至 2.7 亿元；扣非归母净利润同比+3.2%至 2.7 亿元。分业务看， 羊绒纱线收入上涨，毛精纺纱和毛条收入下滑。毛利率同比提升 0.8 百 分点至 21.6%，主要受益于毛精纺业务和羊毛毛条业务毛利率提升；受 职工薪酬同比增加、子公司新澳越南及新澳银川逐步投产前期管理成本 增加等影响，销售/管理费用率分别同比+0.2/0.4 百分点；财务费用率 同比-0.8 百分点，主要受汇兑损益影响，去年同期汇兑亏损 0.09 亿， 今年收益 0.16 亿元。归母净利率同比+0.2 百分点至 10.6%。 羊绒纱线业务表现亮眼。上半年毛精纺纱/羊绒纱/毛条/改性处理及染整收 入分别-3.1%/+16.0%/-16.0%/-11.4%至 14.3/7.9/3.0/0 ...