博迁新材（605376）：业绩大幅改善，新一轮资本开支印证镍粉高景气度

公司报告 | 半年报点评 博迁新材（605376） 证券研究报告 业绩大幅改善，新一轮资本开支印证镍粉高景气度 中报业绩：25H1 实现营收 5.19 亿元，同比+18.3%；归母净利润 1.06 亿元， 同比+93.3%；扣非净利润 0.98 亿元，同比+124.6%。其中 Q2 实现营收 2.69 亿元，同比+12.7%，环比+7.6%；实现归母净利润 0.58 亿元，同比+47.8%， 环比+20.5%。 产品结构优化叠加原料降本，公司盈利能力显著修复 营收端，25H1 实现营收 5.19 亿元，同比+18.3%，其中 Q2 营收同比+12.7%， 环比+7.6%，主要系消费电子延续复苏态势，同时适配 AI 服务器及车载应 用的高性能 MLCC 需求强劲，提振上游粉体材料需求，同时产品结构明显 改善。盈利端，25H1 公司毛利率 33.18%，Q2 毛利率 33.92%，环比+1.54pcts， 其中 25H1 核心产品镍粉毛利率 37.5%，同比+13.8pcts 提升明显。期间沪 镍均价 12.5 万元/吨，yoy-8.1%，原料价格中枢下移助力公司盈利能力修复。 费用端，25H1 期间费用率 10 ...