宝丰能源（600989）：内蒙项目全面达产，中期分红重视股东回报

公司报告 | 半年报点评 宝丰能源（600989） 证券研究报告 内蒙项目全面达产，中期分红重视股东回报 2025 年 H1 公司实现归母净利润 57.18 亿，同比+73.02% 2025 年 H1 公司实现营业收入 228.2 亿元，同比+35.05%；实现归母净利润 57.18 亿，同比+73.02%；扣非归母净利润 55.79 亿元，同比+58.67%。其中 Q2 实现归母净利润 32.81 亿元，同比+74.17%，环比+34.6%。 内蒙项目放量，烯烃价差走阔 烯烃销量大幅提升：得益于内蒙项目投产，上半年聚乙烯/聚丙烯/EVA 销 量 115.29/111.79/10.95 万吨，同比+101%/+95%/+53%。焦炭销量 340.15 万 吨，同比-4%。 煤价下跌，烯烃价差走阔：2025 年 H1，内蒙古东胜坑口煤均价 477 元/吨， 同比-28.1%；PE/PP 均价 7610/7558 元/吨，同比-5.8%/-2.9%，烯烃价差有 明显改善；焦化板块来看，焦煤焦炭市场价出现一定回落，参考市场价 H1 焦煤/焦炭均价 1105/1580 元/吨，同比-29.9%/-31%。 内蒙项目全 ...