今世缘（603369）：2025年半年报点评：加码渠道投入，降速调整节奏

今世缘（603369.SH）2025 年半年报点评 加码渠道投入，降速调整节奏 2025 年 08 月 27 日 ➢ 事件：公司于 2025 年 8 月 26 日发布 2025 年半年报，上半年实现营收 69.5 亿元，同减 4.8%；实现归母净利润 22.3 亿元，同减 9.5%；扣非归母净利润 22.2 亿元，同减 9.1%。单季度看，公司 25Q2 实现营收、归母净利润、扣非归母净 利润 18.5、5.9、5.9 亿元，同减 29.7%、37.1%、36.5%。 ➢ 降速调整释放压力，省外持续培育布局。在行业"总量收缩、分化加剧"的 调整期，公司出清渠道库存，调整节奏，着眼长期良性发展。分产品看，25H1 公 司特 A+类产品实现收入 43.1 亿元，同比-7.4%；特 A 类 22.3 亿元，同比+0.7%； A 类 2.3 亿元，同比-10.0%；B 类 0.8 亿元，同比-6.3%；C、D 类 0.3 亿元，同 比-39.4%。分地区看，25H1 公司淮安市场实现收入 12.3 亿元，同比-4.3%；南 京市场 17.5 亿元，同比-7.9%；苏南市场 7.3 亿元，同比-11.0%；苏中市场 1 ...