越秀地产（00123）：2025年中报点评：销售表现突出，业绩有所承压

丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨越秀地产（0123.HK） [Table_Title] 销售表现突出，业绩有所承压 ——越秀地产 2025 年中报点评 报告要点 [Table_Summary] 2025H 公司营收双位数增长但业绩同比出现一定下滑，主因结算毛利率承压及少数股东损益占 比提升；展望后续，预计短期内结算毛利率仍在低位，计提减值尚有一定空间，全年业绩整体 承压。经营层面销售表现亮眼，上半年销售金额同比大幅优于同行，全年销售目标达成可期， 上半年拿地平均溢价率大幅低于 TOP10 房企均值，下半年有望抓住窗口期在土地市场发力， 融资成本属行业领先水平，三道红线维持健康，债务结构持续优化。 分析师及联系人 [Table_Author] 刘义 侯兆熔 SAC：S0490520040001 SAC：S0490525060001 SFC：BUV416 %% %% research.95579.com 1 越秀地产（0123.HK） cjzqdt11111 [Table_Title 销售表现突出，业绩有所承压 2] ——越秀地产 2025 年中报点评 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布公 ...