亚钾国际（000893）：受益于钾肥行业景气向上，2025年上半年公司钾肥量价齐升

证券研究报告 | 2025年08月28日 亚钾国际（000893.SZ） 优于大市 受益于钾肥行业景气向上，2025 年上半年公司钾肥量价齐升 2025 年上半年公司钾肥量价齐升，归母净利润同比增长 217%。2025 年上半 年公司实现营收 25.2 亿元（同比+48.5%），归母净利润 8.5 亿元（同比 +216.6%），扣非归母净利润 8.6 亿元（同比+219.5%）。2025 年上半年公司 实现氯化钾产量101.41 万吨（同比+20.0%），销量104.54 万吨（同比+21.4%）， 平均不含税售价为 2353 元/吨（同比+22.1%），生产成本约 1025 元/吨（同 比+2.1%），毛利率为 57.5%（同比+8.4pcts），单吨利润约 910 元/吨（同 比+160.8%），净利率为 33.8%（同比+18.8pcts）。 2025 年第二季度公司归母净利润环比增长 22.4%。受益于年初至今，海外钾 肥供给减少、叠加全球需求旺盛，钾肥价格大幅上涨，第二季度港口老挝白 粉钾含税均价 3025 元/吨（环比+8.9%）。2025 年第二季度公司实现营收 13.1 亿元（同比+23.0% ...