中国东方教育（00667）：收入及招生加速，正经营杠杆效应元年

证券研究报告|港股公司点评报告 [Table_Title2] 中国东方教育(0667.HK) | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 0667 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价(港元)： | 9.15/2.2 | | 目标价格： | | 总市值(亿港元) | 178.54 | | 最新收盘价： | 8.08 | 自由流通市值(亿港元) | 178.54 | | | | 自由流通股数(百万) | 2,209.69 | [Table_Summary] 事件概述 2025H1 公司收入/归母净利/经调归母净利分别为 21.86/4.03/4.16 亿元、同比增长 10.2%/48.4%/49.5%， 符合业绩预告。我们分析，公司 24 年业绩改善主要来自成本和费用控制，而 25H 则可喜的看到招生改善带来 的收入加速，特别是占比高的三年制招生增长 4.5%、增速快的 1-2 年制增长 85%，为未来 3 年收入增速提供了 保障；因此 25H 同时也体现出收入加速带来的正经营杠杆效应，即经调净利率提升 5P ...