运达股份（300772）：风机盈利明显修复，弹性有望持续释放

业绩简评 2025 年 8 月 27 日，公司披露 2025 年半年报，上半年实现营收 108.9 亿元，同比增长 26.3%，实现归母净利润 1.44 亿元，同比 下降 2.6%；其中 Q2 公司实现收入 68.8 亿元，同比增长 41.2%， 环比增长 71.7%，实现归母净利润 0.85 亿元，同比增长 10.4%， 环比增长 44.2% 经营分析 风机毛利率明显修复，看好全年量利齐升：受益于"136 号文"落 地带来的风电非季节性抢装，上半年公司风电机组业务实现销量 6.3GW，同比增长 55.6%，实现收入 95.4 亿元，同比增长 47.1%， 上半年公司风机毛利率为 7.27%，同比提升 2.15pct，环比 24H2 提 升 0.66pct。展望下半年，随着国内风电行业进入常规装机旺季， 以及去年四季度以来的涨价订单陆续进入排产周期，看好公司风 机制造量利齐升趋势延续。 电站建设稳步推进，发电收入大幅增长：截至报告期末，公司累计 权益并网容量约 1.2GW，环比期初新增约 182MW；收入口径看，上 半年实现发电收入约 2.2 亿元，同比增长 31.1%；受"136 号文" 落地带来的政策不确 ...