圆通速递（600233）：量价平衡优于行业，业绩符合预期

量价平衡优于行业，业绩符合预期 证券研究报告 圆通速递 (600233 CH) 2025 年 8 月 28 日│中国内地 仓储物流 公司公布上半年业绩：收入 358.8 亿元，同比+10.2%；归母净利润 18.3 亿 元，同比-7.9%。其中二季度公司实现收入 188.2 亿元，同比+9.8%；归母 净利润 9.7 亿元，同比-6.8%。公司上半年业绩基本符合我们预期（18.1 亿 元），归母净利同比下滑主因 2Q25 快递行业价格竞争激烈，快递业务单票 收入降幅大于成本降幅。展望下半年，"反内卷"有望规范行业定价，推动 行业价格环比回升，我们看好公司凭借优于行业的履约能力和品牌溢价，持 续强化全链路管控、时效水平提升、服务质量改善，实现量价利均衡发展， 维持"买入"。 量价平衡优于行业，上半年市场份额提升 上半年，公司件量同比增速快于行业，价格降幅小于行业。1H25，全国快 递业务量达 956.4 亿件，同比+19.3%；快递业务收入累计完成 7187.8 亿元， 同比+10.1%；行业件均价同比-7.7%。1H25，公司完成快递业务量 148.6 亿件，同比+21.8%，较行业增速快 2.5pct，市场 ...