山煤国际（600546）：25Q2业绩环比提升，煤炭销量环比恢复明显

山煤国际（600546.SH）2025 年半年报点评 25Q2 业绩环比提升，煤炭销量环比恢复明显 2025 年 08 月 28 日 ➢ 事件：2025 年 8 月 27 日，公司发布 2025 年半年报。25H1，公司实现营 业收入 96.60 亿元，同比下降 31.3%；归母净利润 6.55 亿元，同比下降 49.3%； 扣非归母净利润 6.82 亿元，同比下降 50.6%。 ➢ 25Q2 营收、利润环比修复。25Q2，公司实现营业收入 51.58 亿元，同环 比-33.0%/+14.6%；归母净利润 4.00 亿元，同环比-43.5%/+56.9%；扣非归母 净利润 4.13 亿元，同环比-46.8%/+53.5%。25Q2 公司四费环比+0.69 亿元， 费 率 环 比 -0.1pct ， 其 中 销 售 / 管 理 / 研 发 / 财 务 费 率 分 别 环 比 +0.1/- 1.5/+1.2/+0.1pct。 ➢ 25Q2 自产煤销量环比恢复明显，毛利率同环比下滑。1）25H1：公司实现 原煤产量 1782.12 万吨，同比+15.9%；商品煤销量 1788.35 万吨，同比-14.1%， 其中自 ...