山煤国际 20241128 摘要 • 山煤国际凭借低单位成本(2023 年三季度约 268 元/吨)在同行业中具有显 著优势，这与其高效的员工配置(约 1.4-1.5 万人)和严格的成本控制措施 有关。 • 公司承诺未来三年分红率不低于 60%，并有良好的分红执行记录(2021 年 62%，2022 年 63%)，体现了其对股东的回报承诺。 • 2024 年山煤国际预计产量将较 2023 年增加 100-150 万吨，达到 3,680 万 吨左右，但受政策影响，增幅有限。 • 动力煤价格在保供政策支撑下相对稳定(约 830 元/吨)，而炼焦煤价格受 下游需求和国家经济政策影响较大，存在一定的不确定性。 • 公司贸易煤毛利率(约 3%)高于行业平均水平(约 2%)，这得益于其丰富的 贸易经验、对市场行情的精准把握以及良好的客户关系。 • 山煤国际计划降低长协煤比例，但受国家政策影响，其自主选择空间有限， 未来市场煤占比存在一定的不确定性。 • 公司成本控制目标逐年下降，并通过精益化管理、作业成本法等措施持续 优化成本结构，以保障盈利能力。 Q&A 山煤国际在成本控制方面有哪些优势？ 山煤国际的成本优势主要体现在 ...

首先麻烦陈总跟我们介绍一下就是因为四季度现在已经快过去两个月了嘛就麻烦您能不能先介绍一下这样一个经营的大致一个情况呀感谢陈总先这样吧我先大概先介绍一下我们第三季度的情况然后把里面的卓越我给拆分的给大家分析一下 就是我们公司在第三季度在第三季度的原为产量是912万寸那么就是比第二季度786增加了大概130万寸那么销量的话第三季度是690万寸那么这里面其中这个动力煤是销售了432万寸然后冶金煤销售了258万寸 那么整体上这个售价情况那么就是第三季度整体均价是660元每吨那么其中动力煤是466然后野心煤是984那么环体来看的话就是从售价就是销量比二季度要好一些但是售价又稍微低一些所以整体上是一个持平的这个状态 那么进一步的话因为大家都知道我们这个第三季的情况那么华人比还是有一定的这个涨幅所以从整体来看的话那么我们的公司从去年一季度处于一个欠产的状态到二季度不断的恢复再到三季度整体上我们已经达到了一个比较均衡的一个水平 那么卓越来看的话其实从九月份啊特别是九月份开始应该是从七月份其实基本上就稳定了那么到九月份的话三月来看的话那么我们月度产量已经达到了一个三百四十三百一十四万吨的那个水平也就是基本上达到了这个就很产能的 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 10 月 28 日 山煤国际（600546.SH） 24Q3 煤炭产销量环比增长，公司成本管控见效 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------|-------------------------------------------|-----------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 增持（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 46,394 | 37,371 | 30,147 | 31,391 | 32,655 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | -3.5 | -19.4 | -19.3 | 4.1 | 4.0 | | | | 归母净利润（百万元） | 6,929 | 4,260 | 2,784 | 3,025 | 3,259 | ...

[Table_MainInfo] 公司研究/煤炭 证券研究报告 山煤国际（600546）公司季报点评 2024 年 10 月 29 日 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------|----------|----------------| | [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 | | 维持 | | 股票数据 | | | | 10 [ Table_StockInfo 月 28 日收盘价（元） ] | | 13.88 | | 52 周股价波动（元） | | 10.51-20.33 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | | 1982/1982 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | | 27516/27516 | | 相关研究 | | | | [Table_ReportInfo] 《 Q2 业绩环比显著改善，下半年经营形势向 | | | | 好》 2024.09.05 《安监致 23 年盈利下滑， 24 | | 年高分红可期》 | | 2024.04. ...

山煤国际（600546.SH） 煤炭开采 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 28 日 产销提升成本下降，Q3 业绩环比增长 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|--------|----------------------------------|------------------------------|------------------|------------------------------------------|----------------|----------------| | 评级： 买入（维持） | | 公司盈利预测及估值 \n指标 | \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | | | 营业收入（百万元） | 46,391 | 37,371 | 33,670 | 32,164 | 30,969 | | 分析师：杜冲 执业证书编号： | | 增长率 yoy% 归母净利润（百万元） | -3% 6, ...

证券代码：600546 证券简称：山煤国际 编号：2024-002 山煤国际能源集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------------|----------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

2024 年 10 月 27 日 评级：买入(维持) | --- | --- | |--------------|-------------------------------------------------------------| | | | | 证券分析师： | chenc09@ghzq.com.cn 王璇 S0350523080001 wangx15@ghzq.com.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-------|-------|-------|-------------|-------| | 最近一年走势 | | | | | | | | | | | | 10 月 | | | | | | | | | | | | | | 20.8 | | | | | | | 同比 | | | | | | | | | | | | | | 同比 | | | | | | | 比 | | | | | | | 同比 | | 相对沪深 300 | 表现 | | | 2024/10/25 | | | 表现 | 1M | 3M | ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 26 年 月 日 山煤国际（600546.SH） 产销稳步恢复，Q3 业绩环比改善 2024 年 10 月 25 日，公司发布 2024 年三季度业绩公告。24Q1-3 公司 实现营业收入 219.65 亿元，同比-23.99%；归母净利润 20.82 亿元，同比 -47.91%。24Q3 单季度公司实现营业收入 79.08 亿元，同比-3.84%；归 母净利润 7.91 亿元，同比-13.56%，环比+11.82%。 煤炭产销逐步恢复&吨煤成本环比下降&长春兴未决诉讼计提影响消除， 24Q3 业绩环比改善。 （1） 煤炭产销逐步恢复：公司受国家安全督导检查等影响拖累逐步消 除，24Q3 产销量实现稳步恢复。24Q3 公司实现原煤产量 912 万 吨，环比+16.0%；商品煤销量 1228 万吨，环比+6.4%。 （2） 自产煤吨煤成本环比下降，吨煤毛利维持稳定： 24Q3 公司自产 煤吨煤成本 268 元/吨，环比-12.2%，主要系产销量恢复叠加成本 控制良好。24Q3 自产煤吨煤售价 660 元/吨，环比-6.5%；自产 煤毛利 39 ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 ——山煤国际 2024 年三季报点评 | --- | |---------------------------------| | | | [table_Authors] 黄涛 ( 分析师 ) | | 021-38674879 | | huangtao@gtjas.com | | S0880515090001 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | 王楠瑀 ( 研究助理 ) | | | | | | | 021-38032030 | | | | | | | wangnanyu028176@gtjas.com | | | | | | | S0880123060041 | | | | | | 本报告导读： 业绩符合预期， ...

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