迎驾贡酒（603198）：Q2需求承压，蓄力改善

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 迎驾贡酒(603198)公司点评报告 2025 年 08 月 28 日 [Table_Title] Q2 需求承压，蓄力改善 ——迎驾贡酒 2025 年中报点评 事件 公司公告 2025 年中报。25H1，公司实现总营收 31.60 亿元，同比-16.89%， 归母净利 11.30 亿元，同比-18.19%。25Q2，公司实现总营收 11.13 亿元， 同比-24.13%，归母净利 3.02 亿元，同比-35.20%。 二季度深度调整，省内相对优于省外 1）行业整体承压、需求分化等因素影响下，二季度深度调整。25H1，公司 中高档白酒/普通白酒分别实现收入 25.37/4.52 亿元，同比分别-14.01%/- 32.47%；25Q2，中高档白酒/普通白酒收入分别为 8.17/2.10 亿元，同比- 23.60%/-32.90%，中高档白酒收入降幅略低于普通白酒。 2）省内表现相对优于省外。25H1，公司省内/省外分别实现收入 23.64/6.25 亿元，同比分别-12.00%/-33.05%；25Q2，省内/省外收入分别为 7.3 ...