创源股份（300703）：跨境电商高增长，关注IP产品爬坡

[Table_Info1] [Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 跨境电商高增长，关注 IP 产品爬坡 [Table_Summary] 25H1 营收增长稳健，盈利能力稳定：（1）25H1：实现营收 9.96 亿元 /+19.81%，归母净利润 0.50 亿元/+32.97%，归母净利率 5.00%/同比 +0.49pcts，扣非归母净利润 0.47 亿/+36.62%，扣非归母净利率 4.71%/ 同比+0.58pcts，盈利能力微增；（2）25Q2：实现营收 5.42 亿元/同比 +6.89%，归母净利润 0.29 亿元/-5.54%，归母净利率 5.41%/-0.71pcts， 扣非归母净利润 0.27 亿元/-5.08%，扣非归母净利率 5.06%/-0.64pcts。 我们认为 25H1 业绩主要由跨境电商业务贡献。 跨境电商高增长，北美仍为营收主力：（1）海外市场：25H1，实现营 业收入 9.79 亿元/+20.4%，毛利率 35.22%/+3.38pcts，其中北美洲 8.68 亿元/+21.9%。公司国外市场积极探索跨境电商模式，构建"双轮驱动" 的发展格局，报告期内跨 ...