陕西煤业（601225）：降本增效，深耕存量，拓展增量

陕西煤业（601225.SH） 降本增效，深耕存量，拓展增量 公司发布 2025 年半年度业绩公告。公司 2025H1 营业收入 779.83 亿 元，同比减少 14.19%；归母净利润 76.38 亿元，同比减少 31.18%； 2025Q2 营业收入 378.21 亿元，同比减少 20.46%；归母净利润 28.34 亿元，同比减少 54.55%。 证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 28 年 月 日 自产煤销量环比恢复，成本管控成效显著。 煤电联营稳步推进。 中期分红回报市场。根据公司《2025 年中期利润分配方案的公告》，以 公司股本 96.95 亿股为基数，向公司股东每 10 股派发现金股利 0.39 元（含税），共计现金分红金额 3.82 亿元，占当期合并报表（未经审 计）实现的归属于母公司股东净利润的 5%。 投资建议。考虑到煤炭价格系统性下行，我们下调公司盈利预期，预计 公司 2025 年~2027 年归母净利分别为 160 亿元、180 亿元、193 亿 元，对应 PE 为 12.9X、11.5X、10.8X，维持"买入"评级。 风险提示：煤价大幅下跌，煤 ...