五粮液（000858）：降速调整，深耕渠道谋长远

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 五粮液(000858)公司点评报告 2025 年 08 月 28 日 [Table_Title] 降速调整，深耕渠道谋长远 ——五粮液 2025 年中报点评 [Table_Summary] 报告要点： 事件 公司公告 2025 年中报。2025 年上半年，公司实现总收入 527.71 亿元 （+4.19%），归母净利 194.92 亿元（+2.28%），扣非归母净利 194.80 亿元 （+2.86%）。2025Q2，公司实现总收入 158.31 亿元（+0.10%），归母净利 46.32 亿元（-7.58%），扣非归母净利 46.18 亿元（-5.75%）。 持续聚焦渠道建设深耕细作，H1 销量增长稳健 1）H1 销量增长稳健。25H1，公司五粮液产品、其他酒产品收入分别为 409.98、81.22 亿元，同比+4.57%、+2.73%；销量分别为 2.73、8.60 万 吨，同比+12.75%、+58.81%；单价分别为 751.49、47.22 元/500ml，同比 -7.25%、-35.31%，五粮液产品单价下降主要由于低度 ...