凯文教育（002659）：主业经营稳健，盈利改善趋势明确

证券研究报告 凯文教育 (002659 CH) 主业经营稳健，盈利改善趋势明确 2025 年 8 月 28 日│中国内地 K12 教育 凯文教育发布半年报，2025 年 H1 实现营收 1.71 亿元（yoy+12.51%）， 归母净利 73.50 万元（ yoy+107.44% ） ， 扣 非 净 利 19.67 万 元 （yoy+101.76%）。其中 Q2 实现营收 8055.31 万元（yoy+7.21%），归母 净利 26.67 万元（yoy+104.21%）。我们认为公司主业稳健增长，运营效率 持续改善，大股东赋能下有望进一步拓展业务边界，25 全年有望扭亏为盈， 维持"增持"评级。 K12 学校运营规模持续拓展，多策略拓宽教育服务收入来源 "双轨并行"战略下，两所凯文学校在国际教育基础上拓展国内升学特色班 级。国际教育上，2025 届毕业生斩获加州理工学院、剑桥大学等顶尖院校 录取，品牌护城河不断加深。国内方向上，朝阳凯文学校于 2025 年 8 月推 出面向初中一年级的"2+4"贯通素质班，学生可直升普高学部。此外，公 司通过推广"凯文特色"素质教育课程，将业务拓展至校外，开展体育、艺 术和科 ...