锡业股份（000960）：2025年半年报点评：Q2归母净利润表现亮眼，致力于提升现有矿山价值

2025 年 8 月 28 日 公司研究 Q2 归母净利润表现亮眼，致力于提升现有矿山价值 事件 :2025 年上半年公司实现归母净利润 10.62 亿元，同比+32.76%，实现扣非 归母净利润 13.03 亿元，同比+30.55%。25Q2 实现归母净利润 5.62 亿元，同比 +18.76%，环比+12.61%。 点评： 25Q2 毛利率环比上升，费用率环比下滑。2025 年第二季度，公司的毛利率为 13.06%，环比提升 1.56PCT。2025 年第二季度，销售费用率为 0.11%，环比 -0.02PCT，管理费用率为 1.5%，环比-1.09PCT，研发费用率为 0.93%，环比 +0.16PCT，财务费用率为 0.48%，环比-0.04PCT，费用率环比下降主要系管理 费用率环比下滑。 2025 年上半年，锡、铜、锌均价同比均上涨。2025 年上半年，沪锡均价为 26.2 万元/吨，同比+8.8%，沪铜均价为 7.75 万元/吨，同比+3.7%，沪锌均价为 2.3 万元/吨，同比+4.0%。加工费方面，2025 年上半年，锡精矿含量 40%云南加工 费均价为 1.27 万元/吨，同比-18.7% ...