恒力石化（600346）：反内卷下炼化景气度触底反弹在即

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨恒力石化（600346.SH） [Table_Title] 反内卷下炼化景气度触底反弹在即 报告要点 [Table_Summary] 公司公布 2025 年半年度报告，2025 年上半年实现营业收入 1038.87 亿元，同比下降 7.69%； 归母净利润 30.50 亿元，同比下降 24.08%；扣非归母净利润 22.96 亿元，同比下降 35.16%。 其中 2025 年第二季度实现营业收入 468.63 亿元，同比下降 13.45%，环比下降 17.82%；归 母净利润 9.99 亿元，同比下降 46.81%，环比下降 51.28%；扣非归母净利润 10.57 亿元，同 比下降 38.64%，环比下降 14.67%。 分析师及联系人 [Table_Author] 魏凯 侯彦飞 SAC：S0490520080009 SAC：S0490521050002 SFC：BUT964 SFC：BVN517 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title2] 反内卷下炼化景气度触底反弹在即 [Table_S ...