千味央厨（001215）：零售新势力贡献增量，餐饮基本盘有待修复

千味央厨发布2025年半年度报告，2025年上半年实现营业总收入8.86亿元， 同比减少 0.72%；实现归母净利润 0.36 亿元，同比减少 39.67%。其中，2025 年第二季度实现营业总收入 4.16 亿元，同比减少约 3.1%；实现归母净利润 0.14 亿元，同比减少约 41.9%。 零售新势力渠道贡献增量，经销渠道餐饮竞争延续。2025 年上半年公司直营 /经销渠道收入分别同比+5.3%/-6.4%。直营客户中百胜中国同比微增；增长 主要由新零售渠道客户驱动，新开发盒马客户烘焙类增速较快。经销客户主 要受市场竞争激烈影响，公司会努力维持市场份额。目前公司新零售渠道进 展顺利，与包括沃尔玛、永辉、胖东来、奥乐齐、盒马等签订全国合同。 证券研究报告 | 2025年08月28日 千味央厨（001215.SZ） 优于大市 零售新势力贡献增量，餐饮基本盘有待修复 产品结构变化拉低毛利率，下半年效率有望提升。2025 年第二季度公司毛利 率同比下降 2.3pct 至 22.7%，毛利率波动源于毛利率相对较低的烘焙甜品类 和冷冻调理类产品销售额占比提升，经销渠道毛利下滑亦对整体有所拖累。 2025 年第二季度公 ...