中国重汽（000951）：半年报业绩稳定增长，看好下半年以旧换新带动销量提升

[Table_Stock] 中国重汽（000951） 半年报业绩稳定增长，看好下半年以旧 换新带动销量提升 ——2025 年半年报业绩点评 [Table_Rating] 买入（维持） [◼Table_Summary] 事件概述 公司发布2025年半年报，实现营业收入261.62亿元，同比+7.22%；实 现归母净利润6.69亿元，同比+8.10%；实现扣非归母净利润6.27亿 元，同比+7.64%。 ◼ 投资摘要 上半年营收和归母净利润实现稳定增长，Q2 单季度营收和归母净利润 微增。公司上半年重卡销量 8.1 万辆，同比+14.1%，营收和归母净利 润实现稳定增长，毛利率 7.50%同比基本持平，其中，配件销售毛利 率 9.42%，同比下降 2.98 个百分点，对毛利率提升造成一定拖累。 25Q2，公司实现营收 132.53 亿元，同比+2.15%；实现归母净利润 3.58 亿元，同比+4.00%。 公司重卡销量增速高于行业平均水平，市场份额有所提升。看好下半 年以旧换新政策刺激作用，叠加去年低基数，销量有望持续提升。 25H1，行业重卡销量 53.92 万辆，同比+6.88%；公司重卡销量 8.1 万 辆 ...