重汽上半年净利润34.3亿元人民币(下同)，同比增长4%，较该行预期高5%，主要受非经营性收益带 动。EBIT同比增5%，较该行预期低3%，因收入增长逊于预期，仅同比增4%，其中重型卡车销量增长 被国内外平均售价下跌部分抵消。 高盛发布研报称，对中国重汽（000951）(03808)2025至27年每股盈测上调2%至7%，以反映非经营性收 益高于预期，以及提高发动机自供率对利润率的积极影响。由于估值过高，利润率存结构性压力及未来 盈利前景疲弱，维持"沽售"评级，目标价由19港元微升至20港元。 ...

瑞银发布研报称，在中国卡车出口市场上，中国重汽（000951）(03808)占有超过40%的份额，拥有领先 优势和广泛的全球经销商网络。该行表示，看好中国卡车出口由现时至2030年的前景，因为相信OEM 企业将透过电动卡车加速渗透于欧盟市场。电动卡车出口策略可望带来销售增量、平均售价和利润率的 提升，该行认为中国重汽将是主要受益者。该行预计，中国重汽的收入和净利润在2024年至2027年的复 合年增长率分别为13%和20%。该行表示，首次给予其目标价为31港元，其评级为"买入"。 ...

重汽上半年净利润34.3亿元人民币(下同)，同比增长4%，较该行预期高5%，主要受非经营性收益带 动。EBIT同比增5%，较该行预期低3%，因收入增长逊于预期，仅同比增4%，其中重型卡车销量增长 被国内外平均售价下跌部分抵消。 高盛发布研报称，对中国重汽(03808)2025至27年每股盈测上调2%至7%，以反映非经营性收益高于预 期，以及提高发动机自供率对利润率的积极影响。由于估值过高，利润率存结构性压力及未来盈利前景 疲弱，维持"沽售"评级，目标价由19港元微升至20港元。 ...

瑞银发布研报称，在中国卡车出口市场上，中国重汽(03808)占有超过40%的份额，拥有领先优势和广泛 的全球经销商网络。该行表示，看好中国卡车出口由现时至2030年的前景，因为相信OEM企业将透过 电动卡车加速渗透于欧盟市场。电动卡车出口策略可望带来销售增量、平均售价和利润率的提升，该行 认为中国重汽将是主要受益者。该行预计，中国重汽的收入和净利润在2024年至2027年的复合年增长率 分别为13%和20%。该行表示，首次给予其目标价为31港元，其评级为"买入"。 ...

证券之星消息，9月1日商用车板块较上一交易日上涨0.54%，江铃汽车领涨。当日上证指数报收于 3875.53，上涨0.46%。深证成指报收于12828.95，上涨1.05%。商用车板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000550 | 江铃汽车 | 21.67 | 4.69% | 15.52万 | | 3.32亿 | | 600066 | 宇通客车 | 28.30 | 2.46% | 22.76万 | | 6.47 Z | | 000868 | 安凯客车 | 5.95 | 1.36% | 22.33万 | | 1.32亿 | | 600303 | 曙光股份 | 3.75 | 1.08% | 1 26.75万 | | 9974.57万 | | 600006 | 东风股份 | 7.61 | 0.79% | 44.61万 | | 3.39 Z | | 600375 | 汉马科技 | 6.78 | 0.74% | 25.01万 | | 1.70亿 | | ...

证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 2025年9月1日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心结论 注：若无特殊说明，"本周"均代表2025.8.25-2025.8.31 2 证券研究报告 汽车周观点： 8月第3周乘用车环比+9.4%，继续看好汽车板块 ◼ 本周复盘总结：八月第三周交强险47.0万辆，环比上周/上月周度+9.4%/+6.8% 。 ➢ 本周细分板块涨跌幅排序:SＷ商用载货车(+1.6%) > SW商用载客车(+0.8%) >SW汽 车零部件(+0.4%) >SW乘用车（+0.3%）>SW摩托车及其他(+0.1%) 。本周已覆盖 标的威迈斯、蔚来-SW、雅迪控股、经纬恒润-W、立讯精密涨幅前五。 ◼ 本周团队研究成果：外发汽车智能化9月投资策略、重卡月报，外发赛力斯、中鼎股 份、华达科技、双环传动、恒帅股份、银轮股份、旭升集团、爱柯迪、上汽集团、拓 普集团、精锻科技、中集车辆、宇通客车、隆鑫通用、爱玛科技、江淮汽车、沪光股 份、福耀玻璃、长安汽车Q2业绩点评。 ◼ 本周行业核心变化：1）小鹏新P7上市，全系标配三图灵芯 ...

事件：公司发布2025 年半年报，今年上半年实现营收261.62 亿元，同比增长7.22%，归母净利润6.69 亿 元，同比增长8.10%；其中Q2 实现营收132.53 亿元，同比增长2%，归母净利润3.58 亿元，同比增长 4%。 盈利能力提升，重卡龙头向上。2025 年上半年公司累计实现重卡销售 8.1 万辆，同比增长 14.1%；实现 销售收入 261.6 亿元，同比增长7.2%；实现归属于母公司净利润 6.7 亿元，同比增长 8.1%；二季度公司 毛利率为7.9%，同环比分别增长0.7/0.9pct，公司聚焦细分市场，深挖客户差异化需求，推动全价值链 营销模式落地，持续推进产品高端化和新能源细分领域持续突破。 重汽市场份额连续二十年稳居第一。根据中国汽车工业协会统计，2025 年上半年重卡行业实现销量 53.92 万辆，同比增长 6.88%；新能源重卡销量 7.52 万辆，同比增长 195.16%；重卡出口 15.56 万辆， 同比增长2.69%。公司载货车、厢式车等车市占率均大幅提升；新能源渣土车市占率及排名均实现大幅 度增长；环卫车市占率增幅行业第一；集装箱牵引车行业市占率第一；海外市场借助重汽 ...

01 续写民族重卡传奇新篇 "黄河" 二字，承载着民族工业崛起的厚重记忆。 回溯至1960年，第一辆黄河牌JN150重型汽车下线，结束了我国无法自主生产重型汽车的历史，开创了我国重型汽车发展新纪元，为国民经济发展和社 会主义建设作出重要贡献；到2020年，新一代黄河重卡问世，专为快递快运、冷链物流、干线运输等场景定制开发，自此，黄河以全新姿态阔步前行，开启 中国重卡智能高效新纪元。 国内重卡市场向上冲高、提速向智趋势正愈发凸显。在这场围绕高端化、智能化展开的全新价值较量中，黄河 H7以全维度技术革新为支撑强势 登场。 8月28日，黄河H7上市发布会在杭州举行。黄河H7不仅是中国重汽黄河品牌深耕高端智能重卡领域的又一关键落子，充分诠释其对行业的深刻洞察与硬 核科技创新实力，更以价值重构之力刷新高端民族重卡标准，引领物流行业迈向智效新时代。 尤其在国内物流行业高效发展的新阶段，市场端更为注重车辆的运营效率、可靠性和全生命周期价值，快递、冷链、危化、健康医疗等高附加值细分市 场的需求尤甚。"极、智、赚"则是黄河对市场趋势深刻洞察所做出的回答，也是黄河H7的三重核心优势。 具体而言，在降耗增效方面，黄河H7搭载第四代 ...

ab Global Research owered by UBS Evidence Lab YES P 28 August 2025 China Heavy-Duty Truck Sector APAC Focus: China truck exports 2.0—electric truck a new growth driver China's e-truck sales were a beat in H125 with 80k units sold and 27% penetration in the domestic market. While the market is mostly focused on domestic sales, we are the first to identify the export market as the next growth driver of e-trucks, generating 20%/30% of incremental revenue/profit by 2030E and replicating the success of China bus ...

| | | | ប្រ | מספר | בשנת 1942 ב | Desco | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 童細菌 | 刘力宇 | 孟璐 | 郭雨蒙 | 孙仁昊 | 赖思旭 | 童明祺 | | | | 业绩概要： 公司发布2025年半年报，2025H1公司实现营业收入508.8亿，同比+4.2%，归母净利润34.3亿， 同比+4.0%。2025H1公司业绩符合我们预期。 重卡业务稳健增长，韧性彰显。 收入维度：2025H1轻卡收入（不含内部抵消）61.6亿，同比+6.2%；量价维度：2025H1轻卡销 量 6.3万，同比+10.4%，轻卡ASP 11.5万，同比-3.0%；利润维度：2025H1轻卡经营利润 率-2.4%，同比-0.5pct，单车盈利-0.28万元。 毛利率同比增长，净利率同比持平。 | 投资要点 | | --- | 收入维度：2025H1重卡收入（不含内部抵消）438.1亿元，同比+4.2%；量价维度：2025H1重 卡销量13.7万辆，同比+9.2%，其中国内6.8万辆，同比+19.3%，出口6.9万辆，同比+0.8%， ...