中航西飞（000768）：营收微降业绩稳增，核心型号军贸空间广阔

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中航西飞（000768.SZ） [Table_Title] 营收微降业绩稳增，核心型号军贸空间广阔 报告要点 [Table_Summary] 2025Q2 公司营收 109.78 亿元（同比-7.55%），归母净利润 4.00 亿元（同比增长 4.02%）。 2025Q2 公司营收略有下滑但营业成本管控得当，销售毛利率提升叠加期间费用率下降使得单 季度归母净利润同比有所提升。2025H1，公司存货余额为 212.11 亿元，环比下降 3.96%，为 近年来较低水平，公司持续的存货管控效果持续显现。公司是国内大型运输机、特种飞机、轰 炸机、民用大中小型客机等全谱系大飞机的唯一主机厂，核心型号 Y-20 在军贸市场中供给端 拥有较强稀缺性，Y-8/9 乃至其接续型号在军贸市场中拥有更大市场空间，公司军贸空间广阔。 分析师及联系人 [Table_Author] 王贺嘉 张飞 SAC：S0490520110004 SAC：S0490525060003 SFC：BUX462 请阅读最后评级说明和重要声明 中航西飞（000768.SZ） cjzqdt11111 [Table_Titl ...