迈富时（02556）：AIAgent落地驱动业绩成长，客单价及ARR表现亮眼

证券研究报告 公司研究 点评报告 迈富时(2556.HK) 投资评级： 上次评级： 庞倩倩 计算机行业首席分析师 执业编号：S1500522110006 邮 箱：pangqianqian@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 AI Agent 落地驱动业绩成长，客单价及 ARR 表现亮眼 2025 年 8 月 28 日 事件：迈富时发布 2025 年中报，2025H1 实现收入 9.28 亿元，同比增长 25.54%，实现归母净利润 0.37 亿元，去年同期为-8.20 亿元，实现扣非归 母净利润 0.26 亿元，去年同期为-0.32 亿元。上半年公司管理费用率、销 售费用率、研发费用率分别同比下降 8.6/5/5.1pct。 AI+SaaS 业务表现亮眼，核心运营数据表现强势。2025 年上半年 AI+SaaS 收入达 5.0 亿元且同比增长 26.0%，1-6 月（不含智能体一体 机）订单增速更高达 69.1%，高订单增速为后续收入爆发奠定基础； 80.4%的毛利率印证其高标准化、低 ...