兴业银行（601166）：经营进入改善通道

兴业银行(601166) 报告日期：2025 年 08 月 29 日 经营进入改善通道 ——兴业银行 2025 年中报点评 ❑ 数据概览 25H1 兴业银行营收、归母净利润同比分别-2.3%、+0.2%，分别较 25Q1 改善 1.3pc、2.4pc；25Q2 末兴业银行不良率环比持平于 1.08%，25Q2 末兴业银行拨备 覆盖率 229%。 ❑ 盈利动能改善 25H1 兴业银行营收、归母净利润同比分别-2.3%、+0.2%，分别较 25Q1 改善 1.3pc、2.4pc。驱动因素来看，得益于非息降幅收敛、减值贡献加大。①非息： 25H1 非息收入同比下降 3.8%，降幅较 25Q1 的 12.4%显著改善，支撑盈利。其 中，其他非息同比降幅由 25Q1 的 21.5%改善至 25H1 的 7.0%，主要得益于 Q2 债市行情修复，同时兑现部分浮盈。②减值：25H1 减值损失同比下降 12.2%， 降幅较 25Q1 扩大 0.8pc，支撑盈利。展望未来，随着息差同比降幅收窄，预计 兴业银行核心盈利动能将进入改善通道。 投资要点 ❑ 兴业银行盈利动能修复，资产质量改善。 证券研究报告 | 公司点评 | 股份制 ...