南京银行（601009）：业绩双U，股东增持

业绩双 U，股东增持 ——南京银行 2025 年中报点评 投资要点 ❑ 南京银行业绩环比提升，不良生成改善，股东增持彰显信心。 ❑ 数据概览 25H1 南京银行营收、归母净利润同比分别+8.6%、+8.8%，增速环比 25Q1 分别 提升 2.1pc、+1.8pc；25Q2 末南京银行不良率环比上升 1bp 至 0.84%，拨备覆盖 率环比下降 12pc 至 312%。 ❑ 业绩环比改善 南京银行 25H1 营收和归母利润增速均环比提升，呈现 U 型改善态势，略好于市 场预期。主要驱动因素来看：①生息资产增速提升，25Q2 生息资产同比增长 27%，增速较 25Q1 提升 7pc。②减值贡献加大，25H1 资产减值损失同比增长 12%，增速较 25Q1 放缓 2pc；③息差对利润贡献加大，测算 25Q2 单季息差同比 提升4bp，同比提升幅度大于Q1。主要拖累因素来看：①实际税率边际提升，拖 累利润表现，税率上升判断是由于免税的基金规模压降，免税收入减少。②中收 增速放缓，25H1 中收同比增长 7%，增速较 25Q1 放缓 11pc；25H1 其他非息收入 降幅环比收窄，对冲中收下降的影响。展望全年，营收、 ...