宁波银行（002142）：营收增速回升，等待宏观alpha

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 08 月 29 日 宁波银行（002142.SZ） 营收增速回升，等待宏观 alpha 总量研究/银行 宁波银行披露 2025 年半年报，25H1 营业收入、PPOP、归母利润同比增速分 别为 7.91%、11.82%、8.23%，增速分别较 25Q1 变动+2.28pct、+1.82pct、 +2.47pct。累计业绩驱动上，规模、成本收入比、有效税率下降为主要正贡献， 净息差、中收、其他非息、拨备计提形成负贡献，单季度边际来看，25Q2 手续 费和其他非息业绩拖累幅度均有所收敛，有效税率业绩贡献进一步提升。 核心观点： （1）对公存贷高增。25Q2 末公司总贷款同比增长 18.72%，增速较 25Q1 回落 1.69pct，绝对值仍保持高位，增速回落主要是个人贷款增速进一步放缓。25Q2 末受消费信贷需求疲弱，且公司主动加强风险管控，个人贷款同比增长 2.32%， 增速环比回落 3.82pct，按揭、消费贷、经营贷增速均有所回落，尤其经营贷增 速下降至-10.26%；对公贷款保持 29.07%的高增速，增速较 25Q1 回升 0.23pct， 广义基建、建筑业 ...