格力电器（000651）：Q2表现偏弱，利润率稳健

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 29 年 月 日 格力电器（000651.SZ） Q2 表现偏弱，利润率稳健 事件：公司发布 2025 年半年报。公司 2025H1 实现营业总收入 976.19 亿元，同比-2.66%；实现归母净利润 144.12 亿元，同比增长 1.95%。其 中，2025Q2 单季营业总收入为 559.8 亿元，同比-12.11%；归母净利润 为 85.08 亿元，同比-10.07%。 2025H1 业务拆分：消费电器、工业制品及绿色能源、智能装备收入分别 同比-5.09%、+17.13%、+20.90%。 盈利能力稳健。毛利率：2025Q2 公司毛利率同比-1.72pct 至 29.33%。毛 销差同比-0.26pct。费率端：2025Q2 销售/管理/研发/财务费率为 7.06%/3.10%/3.96%/-2.14% ，同比 -1.46pct/+0.64pct/+0.75pct/- 0.89pct。财务费率下降主要系汇兑收益增加所致。净利率：公司 2025Q2 净利率同比+0.77pct 至 15.36%。 现金流及资产负债表拆分：1）现金流： ...