影石创新（688775）：业绩符合预期，新品驱动成长

业绩简评 8 月 28 日，公司发布 2025 年半年报。25H1 公司实现营收 36.7 亿， 同比增长 51.2%，实现归母净利润 5.2 亿，同比增长 0.3%，其中 Q2 实现营业收入 23.2 亿，同比增长 58.1%，实现归母净利润 3.4 亿， 同比增长 1.7%。 经营分析 业绩符合预期，盈利水平略有下滑。25Q2 公司毛利率 50.2%，同 比减少 2.6pct，预计主要系产品结构变化导致；销售费用率 16.1%，同比增长 2pct，预计主要系营销投入加大&薪酬费用加 大；研发费用率 14.3%，同比增长 4.2pct，预计主要系新品类扩 张，管理费用率 3.5%，同比减少 0.2pct，财务费用率 0.1%，同 比增长 0.2pct。 分结构来看，25H1 公司中国&美国市场高增。25H1 国内收入 10 亿，同比增长 78%,美国市场营收 8.6 亿，同比增长 55%,欧洲市场 营收 7.7 亿，同比增长 31%，日韩市场营收 2.8 亿，同比增长 52%。25H1 消费级产品实现收入 31.6 亿，同比增长 54%;专业级实 现营收 0.1 亿，同比减少 15%，配件收入 4.6 亿， ...