温氏股份（300498）：生猪业务盈利强劲，黄鸡行情低迷拖累25H1业绩

公司报告 | 半年报点评 温氏股份（300498） 证券研究报告 生猪业务盈利强劲，黄鸡行情低迷拖累 25H1 业绩 事件： 2）25H1：【量】5.98 亿羽，同比+9%；【价】10.84 元/kg，同比-18%；【盈利】综合价格、成 本及季度末特殊事项，肉鸡板块利润约-12 亿，对应单羽利润约-2 元；若不考虑计提影响， 肉鸡板块利润约-7 亿元，对应单羽利润约-1~-1.5 元。 3、未来怎么看？ 25H1 公司营收 499 亿元，同比+6%；归母净利润 35 亿元，同比+159%。其中，25q2 公司营 收 255 亿元，同比+1%；归母净利润 15 亿元，同比-43%。 我们的分析和判断： 1、生猪：成本持续领先夯实业绩基本盘 1）25q2：【量】934 万头（仔猪占比 10%），环比+9%；【价】14.7 元/kg，环比-3%；【盈利】 综合销价、成本及季度末特殊事项，生猪板块利润约 26 亿元，对应头均利润约为 270~280 元/头。 2）25H1：【量】1793 万头（仔猪占比 7%），同比+25%；【价】14.9 元/kg，同比-2%；【盈利】 综合销价、成本及季度末特殊事项，生猪板块利润 ...