五粮液（000858）：25Q2收入平稳，利润短期承压

2025 年 8 月 29 日 公司研究 盈利预测、估值与评级：考虑外部需求环境仍存不确定性，下调 2025-27 年归 母净利润预测为 317.83/330.97/348.02 亿 元 （ 较 前 次 预 测 下 调 5.7%/7.8%/9.1%），折合 EPS 为 8.19/8.53/8.97 元，当前股价对应 P/E 为 15/15/14 倍。公司今年定位"营销执行提升年"，积极推进渠道变革，挖掘细 分增量，期待后续动销拐点及改革成效，维持"买入"评级。 风险提示：高端白酒需求疲软，普五挺价不及预期，千元价位白酒竞争加剧。 公司盈利预测与估值简表 | 指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 83,272 | 89,175 | 90,661 | 93,441 | 97,261 | | 营业收入增长率 | 12.58% | 7.09% | 1.67% | 3.07% | 4.09% | | 净利润（百万元） | 30,211 | 31,853 | 31,783 ...