药明合联（02268）：业绩增长强劲，ADCCRDMO龙头地位稳固

业绩增长强劲，ADC CRDMO 龙头地位稳固 事件： 2025 年 8 月 18 日，药明合联公布 2025 半年报：公司营收 27.01 亿元 （yoy+62.2%），增长的主要原因是客户数量及项目数量的增加；毛利率从 2024H1 的 32.1%增至 2025H1 的 36.1%，同比增长 4.0pct；净利润为 7.46 亿元（yoy+52.7%），经调整净利润（不含利息收入与支出）7.33 亿元 （yoy+69.6%），经调整净利润（包含利息支出及收入）为 8.01 亿元 （yoy+50.1%）。 港股公司报告 | 公司点评 药明合联（02268） 证券研究报告 随着 2025 年 7 月 DP3 制剂车间完成 GMP 放行，无锡基地进一步提升了其 一体化生产能力。DP5 制剂车间目前正在建设中并计划于 2027 年实现 GMP 放行。抗体及偶联原液生产线 BCM2 L2 自 2024 年 11 月启用以来，产能持 续加速扩张。 公司全球客户总数扩大至 563 家，2025 年上半年新增 64 家客户，其中 2024 年全球收入排名前 20 的制药公司中 13 家已与药明合联建立合作；综合 CMC（ ...