陕西煤业（601225）：降本对冲煤价下滑影响，发售电量下降致收入承压

公司报告 | 半年报点评 陕西煤业（601225） 证券研究报告 降本对冲煤价下滑影响，发售电量下降致收入承压 Q2 业绩环比下滑 2025H1 营业收入 779.83 亿元，同比-14.19%；营业成本 560.71 亿元，同比 -6.43%；归母净利润 76.38 亿元，同比-31.18%；扣非归母净利润 72.23 亿 元，同比-35.41%；经营现金流净额 158.15 亿元，同比-27.79%。 煤炭产销量同比有所增长，吨煤成本持续下行 2025H1 煤炭业务实现收入 683.78 亿元，同比-11.67%。期间，煤炭产量达 8740 万吨，同比+1.15%，自产煤销量达到 8016 万吨，同比+2.87%。Q1 的 产销量增速更为突出，期间煤炭产量达 4393.77 万吨，同比+6%，自产煤销 量为 3954.67 万吨，同比+5.81%。 2025H1 公司吨煤售价为 439.67 元/吨，同比-23.81%。吨煤成本持续下行， 达到 280 元/吨，其中：吨煤材料费同比+18.91%，吨煤维护及修理费同比 +38.79%，吨煤薪酬同比-3.45%；吨煤相关税费同比-13.50%，吨煤其他支 出 ...