招商蛇口（001979）：投拓积极、聚焦产品力谋发展质量

招商蛇口 (001979 CH) 投拓积极、聚焦产品力谋发展质量 | | | 证券研究报告 公司制定了"质量回报双提升"行动方案，通过提升产品力、内容运营力和 服务增值力强化公司投资价值。此外，24 年 10 月公司公告回购，回购股份 将全部予以注销。截至 2025 年 7 月末，公司累计回购 0.494%股权，累计 回购金额 4.3 亿，已经完成本轮计划，体现公司维护投资者利益的诚意。我 们维持 25-27 年 EPS 为 0.46/0.53/0.62 元、BPS 为 12.52/12.85/13.28 元 的盈利预测。可比公司 2025 年 Wind 一致预期 PB 均值为 0.9 倍，公司融 资优势显著，储备和发展兼具质与量，维持公司 2025 年 1 倍 PB，维持目 标价 12.52 元，维持"买入"。 招商蛇口发布半年报，2025 年 H1 实现营收 514.85 亿元（yoy+0.41%）， 归母净利 14.48 亿元（yoy+2.18%）。其中 Q2 实现营收 310.37 亿元 （yoy+12.76%，qoq+51.79%），归母净利 10.03 亿元（yoy-7.57%， qoq+125. ...