公牛集团（603195）：短期营收增长放缓，积极培育新动能

证券研究报告 公牛集团 (603195 CH) 短期营收增长放缓，积极培育新动能 2025 年 8 月 29 日│中国内地 小家电 公司公布上半年业绩：25H1 实现营收 81.68 亿元（yoy-2.60%），归母净 利 20.60 亿元（yoy-8.00%），扣非净利 18.42 亿元（yoy-3.20%）。其中 Q2 实现营收 42.46 亿元（yoy-7.37%，qoq+8.24）。受新房销售筑底的影 响，传统主业增长放缓。展望未来，公司一方面提质增效，有望维持传统主 业的高盈利能力，另一方面加快培育新能源业务，探索增量业务，维持"增 持"评级。 传统主业增长放缓，加速布局新能源业务 | 华泰研究 | 中报点评 | 投资评级(维持): | 增持 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 8 月 29 日│中国内地 | 小家电 | 目标价(人民币): | 59.00 | | | | 樊俊豪 | 研究员 | SAC No. S0570524050001 SFC No. BDO986 分品类看，25H1 电连接业务营收 36.62 亿元，同比-5.37%；智能电工照明 业务营 ...