中航高科（600862）：复材主业实现稳健增长，民航、低空领域加速拓展

2025 年 8 月 29 日 公司研究 复材主业实现稳健增长，民航、低空领域加速拓展 ——中航高科（600862.SH）2025 年中报点评 要点 点评： 主要预浸料产品交付增长，航空先进制造技术业务实现减亏。2025H1，分业务 板块来看，航空新材料业务实现营业收入 271,726.73 万元，同比增长 7.89%， 主要预浸料产品交付增长带动；实现归母净利润 64,383.02 万元，同比增长 1.75%，主要由于航空复合材料交付增长，其中，中航工业复材的归母净利润实 现同比增长 2.08%。航空先进制造技术产业化业务实现营业收入 2885.29 万元， 同比增长 83.37%，主要由于航空零部件及专用装备业务收入同比增长；实现归 母净利润-681.31 万元，同比减亏 483.30 万元，主要由于冗余人员减少、人工 成本下降。 毛利率小幅提升，回款节奏下半年有望边际改善。25H1，公司毛利率为 37.79%， 同比+0.54pcts，主因产品交付结构变化。现金回款方面，公司经营活动现金净 流入 8.94 亿元，同比增长 160.85%，主要由于上年收到的票据于 25H1 到期， 公司预计下半年回款节奏 ...