股 票 研 第二届商业航天产业发展大会开幕，日本正式接收"战斧"导弹 [Table_Industry] 军工 [Table_Invest] 评级： 增持 投资要点： [Table_Report] 相关报告 军工《商业航天的星辰大海》2026.03.18 军工《国防支出预算稳定增长，地缘冲突升级》 2026.03.16 军工《军费保持合理稳定增长，确保如期实现建 军百年目标》2026.03.10 军工《2025 全球国防开支增长 2.5%，"蓝焱"发 动机完成整机试车》2026.03.07 军工《全球安全形势变化，关注军贸长逻辑》 2026.03.01 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 究 行 业 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 周明頔(分析师) | 010-83939792 | zhoumingdi@gtht.com | S0880525080003 | | 杨天昊(分析师) | 010-83939791 | yangtianhao@gtht.com | S0880523080010 ...

Xml [Table_Title] 国防军工行业 中国商飞供应商大会召开，商飞、燃机景气可期 | [分析师： Table_Author] 孟祥杰 | SAC 执证号：S0260521040002 | | | --- | --- | --- | | SFC CE No. BRF275 | | | | 010-59136693 | | | | mengxiangjie@gf.com.cn | 分析师： | 吴坤其 | | SAC 执证号：S0260522120001 | | | | SFC CE No. BRT139 | | | | 010-59133689 | | | | wukunqi@gf.com.cn | 分析师： | 邱净博 | | SAC 执证号：S0260522120005 | | | | 010-59136685 | | | | qiujingbo@gf.com.cn | 分析师： | 邵艺阳 | | SAC 执证号：S0260525060005 | | | | 010-59136696 | | | | shaoyiyang@gf.com.cn | | | [Table_Summary] 核心观点 ...

股票研究 /[Table_Date] 2026.03.30 低轨星座收费标准优化，规模化效应利好显著 [Table_Industry] 军工 ——关于优化完善无线电频率占用费标准的通知事件点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 周明頔(分析师) | 010-83939792 | zhoumingdi@gtht.com | S0880525080003 | | 杨天昊(分析师) | 010-83939791 | yangtianhao@gtht.com | S0880523080010 | 本报告导读： 国家发展改革委、财政部发布关于优化完善无线电频率占用费标准的通知。低轨星 座收费标准优化，终端不再单独交费，卫星互联网频率费有望大幅下降，卫星终端 应用市场普及或加速，建议关注商业航天产业链相关标的。 投资要点： 变成了固定的成本，大规模卫星组网承担的频率费将大幅下降；2） 新规则将卫星通信站（包括手机直连卫星等终端设备）需要单独缴 纳频率占用费调整为只向卫星运营商收取，用户端不再单独交费， 有利于卫星终端的普及 ...

证券代码：600862 证券简称：中航高科 公告编号：临 2026-011 号 中航航空高科技股份有限公司 关于 2025 年度业绩说明会召开情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 中航航空高科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 26 日 14:00-15:00 在上海证券交易所上证路演中心（网址： https://roadshow.sseinfo.com/）以"网络文字互动"方式召开了"公司 2025 年度业绩说明会"。关于本次说明会的召开事项，公司已于 2026 年 3 月 19 日在《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》及上海证 券交易所网站披露了《公司关于召开 2025 年度业绩说明会的公告》。 现将网上业绩说明会召开情况公告如下： 一、说明会召开情况 2026 年 3 月 26 日，公司董事长王健先生、独立董事陈恳先生、 总会计师韩明娟女士、董事会秘书兼副总会计师朱清海先生、证券与 资本部有关人员出席了本次网上业绩说明会，与投资者进行了互动交 流和沟通，在信息披露允 ...

Xml [Table_Title] 国防军工行业 海洋经济高质量发展，商业航天、燃机景气提升 [Table_Summary] 核心观点： [Table_Page] 投资策略周报|国防军工 证券研究报告 | [Table_Grade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2026-03-22 | | [分析师： Table_Author] 孟祥杰 | | | --- | --- | | | SAC 执证号：S0260521040002 | | | SFC CE No. BRF275 | | | 010-59136693 | | | mengxiangjie@gf.com.cn | | 分析师： | 吴坤其 | | | SAC 执证号：S0260522120001 | | | SFC CE No. BRT139 | | | 010-59133689 | | | wukunqi@gf.com.cn | | 分析师： | 邱净博 | | | SAC 执证号：S0260522120005 | | | 010-59136685 | | | qiujingbo@ ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company [2][7] Core Insights - The company achieved a revenue of 5.008 billion in 2025, a year-on-year decrease of 1.27%, and a net profit attributable to shareholders of 1.031 billion, down 10.57% year-on-year [6] - The low-altitude economy layout has shown significant results, with the company expanding its core customer base in the eVTOL sector and achieving an 80% market share in low-altitude aircraft prepreg materials [6] - The company aims for a revenue target of 4.265 billion in 2026, with a total profit target of 880 million [6] Financial Performance - The company's gross profit margin for 2025 was 37.60%, a decrease of 1.23 percentage points year-on-year [6] - Research and development expenses increased by 7.05% year-on-year to 212 million, reflecting a focus on advancing aerospace materials [6] - The company reported a sales net profit margin of 20.63%, down 2.43 percentage points year-on-year [6] Business Segments - The aerospace new materials segment generated revenue of 4.696 billion, a decrease of 1.45% year-on-year, while net profit was 1.065 billion, down 10.13% [6] - The "Youcai Bermuda" segment saw revenue growth of 4.93% year-on-year, reaching 214 million, with net profit increasing by 7.54% to 36.96 million [6] - The aerospace advanced manufacturing technology segment reported a revenue of 75.96 million, down 18.12% year-on-year, but the "Wantong Aviation" segment experienced a significant revenue increase of 1468.71% to 2.53 million [6] Future Projections - The company forecasts net profits of 1.085 billion, 1.179 billion, and 1.346 billion for 2026, 2027, and 2028, respectively [2][8] - Revenue is expected to grow to 5.117 billion in 2026, with a projected growth rate of 2% [8] - The company anticipates a gradual recovery in profitability, with a projected net profit growth of 5% in 2026 and 9% in 2027 [8]

证券代码：600862 证券简称：中航高科 公告编号：临 2026-010 号 中航航空高科技股份有限公司 关于召开 2025 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2026 年 03 月 19 日（星期四）至 03 月 25 日（星期 三）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或 通过公司邮箱 600862@avic.com 进行提问。公司将在说明会上对投资 者普遍关注的问题进行回答。 中航航空高科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2026 年 3 月 14 日发布公司 2025 年度报告，为便于广大投资者更全面深入地 了解公司 2025 年度经营成果、财务状况，公司计划于 2026 年 03 月 26 日（星期四）14:00-15:00 举行 2025 年度业绩说明会，就投资者 关心的问题进行交流。 （二）会议召开地点：上证路演中心 （三）会议召开方式：上证路演中心网络互动 三、参加人员 董事长：王健先生 独立董事：徐樑华先生 一、说明 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 27.72 yuan [5][3] Core Views - The company reported a revenue of 5.008 billion yuan in 2025, a decrease of 1.27%, with a profit of 1.212 billion yuan, down 10.69% [2] - The company is expected to face short-term revenue growth pressure due to product structure changes, with adjusted net profit forecasts for 2026 and 2027 at 1.077 billion yuan and 1.209 billion yuan respectively [3][10] - The company is focusing on opportunities in the civil aviation market, particularly in large aircraft and aviation materials, which are expected to drive a new growth cycle [10] Financial Summary - Revenue projections for 2024A to 2028E are as follows: 5.072 billion yuan, 5.008 billion yuan, 5.188 billion yuan, 5.713 billion yuan, and 6.557 billion yuan, with growth rates of 6.1%, -1.3%, 3.6%, 10.1%, and 14.8% respectively [4] - The company's gross margin is projected to remain stable around 37.6% to 37.7% from 2026E to 2028E [4] - The net profit margin is expected to improve slightly from 20.6% in 2025A to 22.0% in 2028E [4] Growth Drivers - The company is actively expanding into the civil aviation and low-altitude industries, establishing a subsidiary to enhance its position in the composite materials sector [8] - The report highlights the potential for growth in the aviation composite materials market driven by domestic aircraft projects like C919 and the increasing demand for repair technologies in the aviation maintenance market [10] - The company has made significant investments in the civil aviation sector, including a joint venture for manufacturing critical composite components for commercial engines [10]

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨中航高科（600862.SH） [Table_Title] 需求短期波动，低空民航市场拓展可期 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2025 年年报，2025A 实现营收 50.08 亿，yoy-1.27%；归母净利润 10.31 亿，yoy- 10.57%；扣非归母净利润 10.22 亿，yoy-10.07%。2025Q4 实现营收 12.46 亿，yoy-0.38%， qoq+22.91%；归母净利润 2.25 亿，yoy-6.72%，qoq+11.57%；扣非归母净利润 2.24 亿，yoy- 6.25%，qoq+14.69%。 分析师及联系人 [Table_Author] 王贺嘉 张晨晨 SAC：S0490520110004 SAC：S0490524080007 SFC：BUX462 $${\mathrm{iii}}\{8\}{\mathrm{iii}}\{8\}{\mathrm{iii}}\{8\}{\mathrm{iii}}\{8\}{\mathrm{iii}}\{8\}{\mathrm{iii}}\{8\} ...

证券研究报告 中航高科 (600862 CH) 看好航空复材龙头长期战略布局 | 华泰研究 | | | 年报点评 | 投资评级(维持): | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 3 月 | 16 日│中国内地 | 航空航天 | 目标价(人民币): | 30.81 | 中航高科发布年报，2025 年实现营收 50.08 亿元（yoy-1.27%），归母净 利 10.31 亿元（yoy-10.57%），扣非净利 10.22 亿元（yoy-10.07%），业 绩低于预期（前次报告 2025 年归母净利润预测值为 12.28 亿元），主要系 公司下游需求短期延后，以及航空新材料交付产品结构变化导致毛利贡献降 低。考虑到公司航空产品跟随下游军机需求稳定放量，同时民品领域打开新 增长极，维持"增持"。 航空新材料业务受交付产品结构变化导致毛利减少 25 年公司航空新材料业务实现营收 49.38 亿元，同比-0.63%，归母净利润 10.88 亿元，同比-10.81%，主要系研发投入增加和交付产品结构变化带来 的部分产品毛利贡献降低所致。其中：1）航空 ...