中广核矿业（01164）：2025年秋季策略会速递：国际贸易跨期合约25H2起预期改善

证券研究报告 中广核矿业 (1164 HK) 2025 年 8 月 29 日│中国香港 其他金属非金属新材料及加工 8 月 28 日中广核矿业（1164 HK）出席了我们组织的 2025 年秋季策略会， 会上公司就天然铀供需格局、现货/长协市场交易量与铀价趋势、公司国际 贸易板块重点分析，以及对未来展望进行了交流。 盈利预测与估值 公司 25H1 国际贸易业务亏损系一次性影响，且 25H2 起公司高价订单交付 和签约策略调整下盈利修复可期，我们维持 25-27 年归母净利 3.48、10.39、 11.23 亿港币（同比+1.84%、+198.42%、+8.04%），对应 EPS 为 0.05、 0.14、0.15 港币。我们参考 Visible Alpha 可比公司 2026 年估值中枢 （22.1xPE），考虑未来现货铀价波动仍存在不确定性，维持公司 2026E 21.5xPE 估值，目标价 3.01 港币。 风险提示：核电事故风险，行业需求不及预期。 2025 年秋季策略会速递—— 国际贸易跨期合约 25H2 起预期改善 核心观点： 华泰研究 动态点评 投资评级(维持): 增持 目标价(港币): 3.0 ...