皖维高新（600063）：新材料放量加快，新基地逐浪全球市场

证券研究报告 皖维高新 (600063 CH) 2025 年秋季策略会速递— 新材料放量加快,新基地逐浪全球市场 2025 年 8 月 29 日│中国内地 化学纤维 8 月 28 日皖维高新出席了我们组织的 2025 年秋季策略会，会上公司重申其 在 PVA 领域的规模、生产成本以及全产业链优势，同时介绍了公司投资新 建江苏基地的项目概况和未来目标。考虑公司 PVA 光学膜、汽车级 PVB 胶 片等产品迎来放量期，我们维持"增持"评级。 核心亮点： 1. 公司拥有国内领先的 PVA 产能规模，多工艺筑牢成本优势 据半年报，公司目前拥有国内最大的 PVA 产能，安徽、内蒙古、广西共三 个基地合计拥有 31 万吨/年 PVA 产能，占全国 110 万吨产能约 28%，且公 司同时具备乙烯法、电石法、生物基法工艺，分别满足下游对高品质、低成 本、可再生原料等差异化需求。25H1 公司实现 PVA 销量同比+25%至 12.5 万吨，营收同比+25%至 13.3 亿元，销售均价同比基本持平至 1.06 万元/吨， 毛利率同比+4.8pct 至 25.2%，公司凭借成本优势稳步提升市场份额，上半 年公司销量占国内市场份 ...