中金黄金（600489）：金价助力利润增长，期待纱岭投产

中金黄金（600489.SH）2025 年半年报点评 金价助力利润增长，期待纱岭投产 2025 年 08 月 29 日 ➢ 事件：公司发布 2025 年半年报。2025 年上半年公司实现营收 350.67 亿 元，同比增长 22.90%，归母净利 26.95 亿元，同比增长 54.64%，扣非归母净 利 29.57 亿元，同比增长 76.95%；单季度看，Q2 单季度公司实现营收 202.08 亿元，同比增长 31.49%，环比增长 36.0%，归母净利润 16.56 亿元，同比增长 72.57%，环比增长 59.50%；扣非归母净利 16.89 亿元，同比增长 81.58%，环 比增长 33.26%，业绩超预期。 ➢ 点评：产量符合预期，金价驱动业绩。量：2025 上半年公司实现矿产金产 /销量 9.13/8.87 吨，同比增长 2.35%/5.97%，结合 2024 年年报，目前公司矿 产金库存已达 3.2 吨；上半年冶炼金产/销量 19.32/18.10 吨，目前库存约 3.34 吨；铜：上半年公司矿产铜产/销量 3.81/4.00 万吨，同比减少 8.63%/7.62%， 目前库存约 0.11 万 吨 ...