周黑鸭（01458）：单店店效同比转正，新渠道快速放量

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 08 月 29 日 单店店效同比转正，新渠道快速放量 消费品/食品饮料 公司发布 2025 年半年报，公司H1 收入/利润分别同比-3.4%/+228.0%，Q2 门 店单店同比转正，会员商超等新渠道拓展顺利，海外方面上半年成功进入马来 西亚、新加坡等市场。展望 H2，公司仍将积极对接合作新零售渠道，通过陈列、 联合营销等推广品牌及新品，推动真空装产品的升级迭代，海外方面继续开拓 东南亚市场。费用方面通过降本增效、精细化管理，优化费效比，期待营收与 盈利双重改善。考虑到公司供应链优化及改革成效显现，我们调整 25-27 年归 母净利润预测为 2.1 亿/2.4 亿/2.8 亿，25-27 年 EPS 为 0.09、0.10、0.12 元， 对应 26 年 20x，上调至"强烈推荐"评级。。 周黑鸭（01458.HK） 相关报告 1、《周黑鸭（01458）24 年报点评— H2 利润率改善，关注新渠道变化》 2025-04-01 2、《周黑鸭（01458）—24H1 经营承 压，关注二合一门店进展》 2024-09-02 3、《周黑鸭（01458）—24 年稳健经 ...